第七百八十九章看跌期权
第789章看跌期权
徐良摇了摇头，“现在还太早了。美国的房市虽然表面看上去千疮百孔、摇摇欲坠，但现在的它就像一辆加满油后全速行驶的重型货车。
就算要爆炸，强大的惯性也会让它滑出很远后才会真的炸开。
我们现在动手，虽然会收割一部分利润，但却只能喝点汤水，吃不到肥肉。”
对他的投资能力和长远眼光，众人都服气。
所以对他的决定，也没谁质疑。
徐良比任何人都清楚次贷危机的真正爆发时间。
到07年才真正开始，08年9月雷曼倒闭进入高峰。
所以，他们还有很长的准备时间。
“这次我们从次贷上赚了多少钱？”
买卖3B级次贷的不只是汉华，红岩也参与了，不过参与的并不多，远不及汉华那么庞大。
不过不同于汉华的是，红岩赚到的钱不需要跟投资人分红。
“从去年10月份到现在，红岩总共购买了118亿3B级次债，扣掉投行的分成，资本利得税后，获益54.9亿美元。”
红岩的3B级次贷中，真正3B级的只有三分之一，剩下是2B和B级部分。
后两部分的成本相对更高。
“不错。”
徐良满意的点了点头。
红岩的获益，虽然远不如汉华，但也能直接抹平德隆大部分债务。
“担保债权证呢？”徐良问道。
“目前我们通过今日资本、蒂尔基金等渠道，购买了雷曼兄弟、美林、通用汽车、贝尔斯登等在内，31家公司约89亿美元的担保债权证。
如果顺利的话，今年可以购买180亿美元。”夏长胜道。
“不错，尽可能的多买，如果人员不够就加人。”
答应一声后，夏长胜继续道。
“徐总，如果只是单纯的购买担保债权证的话，跟保险公司谈会消耗大量的时间，很难在短时间内扩充整个资产池。
所以，我们是不是可以通过投行购买这些公司的看跌期权？”
看跌期权又称“认沽期权”，看涨期权的对称，是期权交易的种类之一。
客户购入看跌期权后，有权在规定的日期或期限内，按契约规定的价格、数量向看跌期权的卖出者，卖出某种有价证券。
一般说来，只有在证券行市有下跌的趋势时，人们才乐意购买看跌期权。
因为在看跌期权的有效期内，只有当证券价格下跌到一定程度后，买入行使期权才能获利。
例如。
某客户买了某股票的看跌期权，有效期为2个月，每股协议价格为100元，数量为100股，期权费为每股10元。
在这2个月内，如果股票价格下跌到每股50元时，客户行使期权卖出股票。
这时该股票每股市价与协议价的差价为50元，扣掉期权费10元，每股可获利40元。
100股可获利4000元。
另外，由于期权对买主来说是可转让的。
因此，如果该股票行市看跌，造成卖出期权费上涨时，客户可以直接卖掉期权。
这样他不仅赚取了前后期权费的差价，而且还转移了该股票行市突然回升的风险。
但如果该股票行市，在这2个月内保持了每股100元的水平。
没有下跌，甚至还逐步回升。
这时客户行使期权，卖出股票或转让期权，非但无利可图，而且还要损失期权费。
因此，卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。
把看跌/看涨期权玩出花的就是老巴。
老巴在人们心中往往是一位保守的价值投资者，长期钟情于大盘蓝筹股票，并曾公开将金融衍生品称为大规模金融杀伤性武器。
但事实上，他自己却是看跌期权的铁杆玩家，多次利用卖出看跌期权的方式，以优质的价格成功完成资产配置。
属实是口谦体正的老硬币无疑！
他最著名的例子就是可口可乐。
了解老巴的都知道，他是可口可乐的‘骨灰老粉’。
据说，每天都要来一杯。
这么多年没得糖尿病真是奇迹。
1993年4月，巴菲特以每份期权1.5美元的价格，卖出了300万份可口可乐公司股票的看跌期权合约。
这些期权的执行日期为1993年12月，执行价为35美元。
当时可口可乐公司的股票价格约为40美元。
在此之后他觉得还够，又加卖了200万份看跌期权合约。
这样，通过卖出看跌期权，巴菲特一共拿到了750万美元的现金。
如果在12月17日，股票价格高于35美元，那么巴菲特这些期权费就落袋为安了。
如果可口可乐价格低于35美元，那么他就必须以33.5美元的价格购入可口可乐。
老巴果然是老巴，那么多年可口可乐没白喝。
可口可乐股价暴涨。
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徐良摇了摇头，“现在还太早了。美国的房市虽然表面看上去千疮百孔、摇摇欲坠，但现在的它就像一辆加满油后全速行驶的重型货车。
就算要爆炸，强大的惯性也会让它滑出很远后才会真的炸开。
我们现在动手，虽然会收割一部分利润，但却只能喝点汤水，吃不到肥肉。”
对他的投资能力和长远眼光，众人都服气。
所以对他的决定，也没谁质疑。
徐良比任何人都清楚次贷危机的真正爆发时间。
到07年才真正开始，08年9月雷曼倒闭进入高峰。
所以，他们还有很长的准备时间。
“这次我们从次贷上赚了多少钱？”
买卖3B级次贷的不只是汉华，红岩也参与了，不过参与的并不多，远不及汉华那么庞大。
不过不同于汉华的是，红岩赚到的钱不需要跟投资人分红。
“从去年10月份到现在，红岩总共购买了118亿3B级次债，扣掉投行的分成，资本利得税后，获益54.9亿美元。”
红岩的3B级次贷中，真正3B级的只有三分之一，剩下是2B和B级部分。
后两部分的成本相对更高。
“不错。”
徐良满意的点了点头。
红岩的获益，虽然远不如汉华，但也能直接抹平德隆大部分债务。
“担保债权证呢？”徐良问道。
“目前我们通过今日资本、蒂尔基金等渠道，购买了雷曼兄弟、美林、通用汽车、贝尔斯登等在内，31家公司约89亿美元的担保债权证。
如果顺利的话，今年可以购买180亿美元。”夏长胜道。
“不错，尽可能的多买，如果人员不够就加人。”
答应一声后，夏长胜继续道。
“徐总，如果只是单纯的购买担保债权证的话，跟保险公司谈会消耗大量的时间，很难在短时间内扩充整个资产池。
所以，我们是不是可以通过投行购买这些公司的看跌期权？”
看跌期权又称“认沽期权”，看涨期权的对称，是期权交易的种类之一。
客户购入看跌期权后，有权在规定的日期或期限内，按契约规定的价格、数量向看跌期权的卖出者，卖出某种有价证券。
一般说来，只有在证券行市有下跌的趋势时，人们才乐意购买看跌期权。
因为在看跌期权的有效期内，只有当证券价格下跌到一定程度后，买入行使期权才能获利。
例如。
某客户买了某股票的看跌期权，有效期为2个月，每股协议价格为100元，数量为100股，期权费为每股10元。
在这2个月内，如果股票价格下跌到每股50元时，客户行使期权卖出股票。
这时该股票每股市价与协议价的差价为50元，扣掉期权费10元，每股可获利40元。
100股可获利4000元。
另外，由于期权对买主来说是可转让的。
因此，如果该股票行市看跌，造成卖出期权费上涨时，客户可以直接卖掉期权。
这样他不仅赚取了前后期权费的差价，而且还转移了该股票行市突然回升的风险。
但如果该股票行市，在这2个月内保持了每股100元的水平。
没有下跌，甚至还逐步回升。
这时客户行使期权，卖出股票或转让期权，非但无利可图，而且还要损失期权费。
因此，卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。
把看跌/看涨期权玩出花的就是老巴。
老巴在人们心中往往是一位保守的价值投资者，长期钟情于大盘蓝筹股票，并曾公开将金融衍生品称为大规模金融杀伤性武器。
但事实上，他自己却是看跌期权的铁杆玩家，多次利用卖出看跌期权的方式，以优质的价格成功完成资产配置。
属实是口谦体正的老硬币无疑！
他最著名的例子就是可口可乐。
了解老巴的都知道，他是可口可乐的‘骨灰老粉’。
据说，每天都要来一杯。
这么多年没得糖尿病真是奇迹。
1993年4月，巴菲特以每份期权1.5美元的价格，卖出了300万份可口可乐公司股票的看跌期权合约。
这些期权的执行日期为1993年12月，执行价为35美元。
当时可口可乐公司的股票价格约为40美元。
在此之后他觉得还够，又加卖了200万份看跌期权合约。
这样，通过卖出看跌期权，巴菲特一共拿到了750万美元的现金。
如果在12月17日，股票价格高于35美元，那么巴菲特这些期权费就落袋为安了。
如果可口可乐价格低于35美元，那么他就必须以33.5美元的价格购入可口可乐。
老巴果然是老巴，那么多年可口可乐没白喝。
可口可乐股价暴涨。
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